¡Me publicaron! - I've been published!

En Diario Financiero:

Mi carta al director salió en la pág. 35, el jueves, 11 mayo 2006.

My letter to the editor appeared on page 35 on Thursday, 11 May 2006.
http://www.eldiario.cl/shnoti.asp?noticia=6040

En el link de arriba está la carta y también comentarios de lectores.

El texto editado de la versión original:

Señor Director:

Respecto a los esperados US$ 8.000 millones a
US$ 9.000 millones que el fisco chileno espera de los excedentes del cobre en 2006, existe un gran modelo que Chile podría considerar en el momento de contemplar un fondo “a la Noruega”: la experiencia de las universidades privadas elites en EE.UU. Por ejemplo, Harvard University mantiene un fondo de US$ 25.000 millones. El fondo similar de Yale University dispone de US$ 15.000 millones. Estos fondos se llaman
endowments y consisten en regalos de titulados de la universidad, de amigos de la institución y de otros donantes privados. Las ganancias de estos endowments han sido espectaculares -promediando más de un 20% anual en los últimos dos años. Las ganancias de las 25 universidades con los endowments más grandes han estado muy por encima del mercado bursátil en los últimos 20 años

La cantidad de dinero que mantienen estos endowments no está fuera del rango de un posible futuro fondo chileno “a la Noruega”. Sería factible que Chile invierta de la misma manera. Las universidades elites han podido ganar este tipo de balance positivo a través de inversiones institucionales. Por ejemplo, dado su gran cantidad de dólares, las universidades tienen acceso a inversiones de emprendedores, que sólo existen para inversionistas mayores. Con las ganancias de estos endowments costean gran parte de los programas académicos. Por ejemplo, todas las universidades tradicionales elites de la “Ivy League” becan la necesidad financiera total -según las ganancias familiares- a todos sus estudiantes. Esto no es nada menor en una universidad como Harvard o Yale que les cobra más de US$ 40.000 anuales a sus estudiantes de pregrado.

Para tener aún más rentabilidad con un fondo así, le sugeriría a Chile hacer lo siguiente: invertir un 5% anual del valor del fondo en colegios subvencionados. Este monto podría representar un tercio de las ganancias del fondo en un año promedio. Si el fondo chileno llegase a un nivel parecido al endowment de Harvard, este 5% representaría US$ 1.250 millones, una cantidad que podría tener un balance positivo enorme. La educación es importante para el desarrollo social y económico de un país en auge como Chile.

English translation:

With Chile's government expected to take in U.S.$8 to U.S.$ 9 billion of extra profits from its copper industry, the country could for its "Norwegian Fund" look to the model of the private elite universities of North America. For example, Harvard has an endowment of U.S.$25 billion. The similar fund at Yale is worth U.S.$ 15 billion. The main sources of funding for these endowments are gifts of alumni and friends of the institution, as well as from other private donors. The profits from these funds have been extraordinary - averaging over 20% each of the past two years. The profits of the top 25 university endowments have, in fact, been much greater than that of the general stock market over the past 20 years.

The amount of money that these funds manage is not out of the range of a future Chilean "Norwegian Fund." It is possible for Chile to invest its copper profits in the same way that the elite North American universities invest their endowments. These academic institutions have been able to earn this type of profit through entrepreneurial venture capital seed investments. Because of the large value of the university endowments, they have access to these institutional investment funds. With the profits from the endowments, the universities are able to fund a large part of their academic programs. For example all Ivy League universities offer need blind admission policies, and cover 100% of the financial need of all their students. This is no small feat for universities that charge their undergraduates over US$ 40,000 a year.

For an even greater return on such a fund, I have the following suggestion for the Chilean government: invest 5% of the fund's annual value in subsidized private primary and secondary schools. This sum could represent 1/3 of the annual profit from its fund. If the Chilean fund were to reach the same level in dollars as the Harvard endowment, the 5% toward education would represent U.S.$ 1.25 billion per year. This amount would have an enormous positive effect on the education system in Chile. Education, after all, is of utmost importance for the social and economic development of a country, such as Chile, with fast-track growth.